镍：限产引发供应忧虑 关注做多机会

本文摘要：节后首个交易日，山东临沂地区环境报护局公布限产通报爆炸市场，沪镍跳跃空高开，不锈钢市场某种程度受到提振。今日镍价走高后，俄镍金川升水稳住高位，且市场成交价情况向好；国内部分低镍铁厂某种程度经常出现惜售情绪；国内不锈钢价格高开高回头，钢厂大多下调提示价，镍全产业链一改为节前下滑氛围。下面我们就针对此次山东地区限产情况以及镍基本面做到非常简单剖析。

节后首个交易日，山东临沂地区环境报护局公布限产通报爆炸市场，沪镍跳跃空高开，不锈钢市场某种程度受到提振。今日镍价走高后，俄镍金川升水稳住高位，且市场成交价情况向好；国内部分低镍铁厂某种程度经常出现惜售情绪；国内不锈钢价格高开高回头，钢厂大多下调提示价，镍全产业链一改为节前下滑氛围。下面我们就针对此次山东地区限产情况以及镍基本面做到非常简单剖析。

文件中认为，临沂市范围内炼铁、炼钢、镍铁合金、锰铁合金等项目拒绝在2017年11月15日至2018年3月15日投产，其中山东临港有色金属、金海汇、鑫海科技3家镍涉及企业拒绝限产50%。今年1-9月份，山东地区镍铁产量通金属量大约为8万吨，占到国内总产量25%以上。其中国内低镍铁龙头企业鑫海科技剩产后月均低镍铁产量相似10万吨，通金属量相似1万吨。

若此次政策落地，山东地区限产期间影响国内镍铁供应量大约在13%左右。暖气季环保或将持续波及国内镍铁供应，变换印尼方面不锈钢项目投入消耗镍铁进口，后期镍铁供应或经常出现紧绷局面。除了限产因素外，国内镍板库存持续下降也给镍价较强承托，累计9月29日，国内上期所镍板库存已降到5.3万吨。

提炼镍供应方面来看，此前第一量子计划在9-10月停止坐落于西澳洲的Ravensthorpe镍矿，预计10月初将开始确保及维修，牵涉到年产量大约在2.3万吨；淡水河谷也称之为在10月1日起停止旗下Birchtree镍矿运营活动，主因该镍矿已邻近耗尽，设计产量大约为0.6万吨。由此来看，4季度不仅国内镍铁产量有放宽趋势，全球主要镍企产量也以放宽居多。当前国内不锈钢产量整体更为稳定，变换印尼方面不锈钢生产能力投入，原生镍供应放宽或使全球镍市供应缺口不断扩大，从而给镍价以承托。

不锈钢市场来看，节前国内不锈钢社会库存小幅回升。镍价上升后，太钢、张浦、酒钢等争相下调300系价格。

据行业体现终端及贸易商节前所备库存已渐渐消化，不锈钢社会库存暂不垒积风险。印尼方面青山第二个100万吨不锈钢项目投入，对于镍市场需求提振较直观，短期在市场需求持稳而供应预计渐渐放宽的背景下，镍价未来将会保持偏强走势。

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