铝价重拾跌势是大概率事件

本文摘要：不受中国股市下跌以及希腊债务悬而未决等因素影响，上周沪铝价格下跌，主力合约价格一度下跌至11975元，缔造6年新高，其后政府救市政策频出，铝价也随之声浪，截至7月14日主力合约收于12405元。尽管铝价大幅度声浪，但基本面未经常出现明显改善： 首先，供应量减，反成减少趋势。预示着铝价的下跌，铝厂减产消息寥寥无几，但低成本地区的追加生产能力仍跃跃欲试，大力进行投产工作。

不受中国股市下跌以及希腊债务悬而未决等因素影响，上周沪铝价格下跌，主力合约价格一度下跌至11975元，缔造6年新高，其后政府救市政策频出，铝价也随之声浪，截至7月14日主力合约收于12405元。尽管铝价大幅度声浪，但基本面未经常出现明显改善：　　首先，供应量减，反成减少趋势。预示着铝价的下跌，铝厂减产消息寥寥无几，但低成本地区的追加生产能力仍跃跃欲试，大力进行投产工作。近期新疆其亚铝业通电启动新建的25万吨生产能力，初定7月底将运营生产能力不断扩大至85万吨，新疆东方期望新建的90万吨生产能力也于是以逐步启动过程中，此外还有部分竣工生产能力正处于从容态势，静态铝价声浪再启动生产能力。

而另一方面，减产投产消息十分缺少，近期仅有河南地区有少量的减产，对于目前多达3100万吨的运营生产能力而言，这少量的减产对市场完全泛不起一丝涟漪。　　其次，消费低迷，去库存化速度较慢。不受房地产市场不过于景气，汽车产销量增长速度下降等因素影响，今年消费疲态展现。

5-6月份市场转入传统消费旺季，铝加工企业订单有所恶化，但仍不及去年同期。转入7月份以来，市场转入传统消费淡季，铝加工企业广泛反应，订单再次增加，市场需求转弱。

较慢的去库存化速度也证实了这一事实。截至目前，全国四地社会库存总量为101万吨，较年内峰值的120万吨仅有上升了19万吨。

而去年同期，铝锭社会库存量自4月初的130万吨峰值上升至7月中旬的83万吨附近。　　再度，成本仍正处于暴跌趋势中。不受采买电比例下调、煤炭价格走低、氧化铝价格不振致使、地方实行优惠电价等因素影响，今年铝行业平均值成本大大上升。截至目前南储商务网核算的铝行业几乎成本加权平均值在13000元/吨附近，而现金流成本在11600元/吨附近。

近期煤炭价格显露探底迹象，但目前仍不具备大幅度下跌的条件。另外，氧化铝价格弱势难改，预计后期仍不存在上调空间，这意味著行业平均值成本仍有上升空间。

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